[汽車之家行業(yè)] 汽車是投資和資本市場關(guān)注的最熱門領(lǐng)域之一。畢馬威調(diào)查顯示，在2023年上半年，共有70比VC投融資行為，同比下降30%。其中涉及無人駕駛或智能網(wǎng)聯(lián)的共44比，占比63%。2023年上半年已披露的投資金額超過32億美元，同比大幅下降68%，這也從一個側(cè)面反應(yīng)出時局之艱難。
不過，畢馬威中國交易戰(zhàn)略咨詢合伙人康琦明在與汽車之家溝通時稱，“我們并不認(rèn)為資本市場投融資會直接制約中國汽車的不斷創(chuàng)新，我們看到創(chuàng)新主體企業(yè)更為關(guān)注創(chuàng)新，以及資本市場投資機(jī)構(gòu)在賽道選擇及投資標(biāo)的判斷更為審慎以確保投資命中率，而非出手次數(shù)?！?/p>
在此背景下，第六屆畢馬威中國汽車科技50榜單公布，在畢馬威看來，“中國的汽車科技行業(yè)發(fā)展依然強(qiáng)勁，各大汽車制造商、零部件企業(yè)希望提升科技投資，把控核心能力以獲取未來競爭主動性?！蹦敲矗袊嚳萍加心男┳钚纶厔葜档猛顿Y人關(guān)注呢？以下十點將結(jié)合行業(yè)熱點深度剖析。
一、新能源行業(yè)集中度提升，價格戰(zhàn)不利于行業(yè)長期發(fā)展
傳統(tǒng)燃油車的增速頹勢無法扭轉(zhuǎn)，以7%的復(fù)合增長率持續(xù)下降。車市走出2018-2020年的三年連續(xù)下降的動因是2021年的新能源銷量的井噴，同比159%的增長率，并延續(xù)至最困難的2022年（98%的增長率）。
這一過程和上個十年的汽車發(fā)展不同的是，由于總量提升減緩，導(dǎo)致品牌洗牌加速而非普惠所有市場參與者。部分國際品牌由于在國內(nèi)市場競爭力降低或產(chǎn)品力無法滿足消費者預(yù)期，不得不停止進(jìn)一步投資甚至撤出國內(nèi)市場。
內(nèi)資中，PPT造車品牌早已出清，但仍有部分新能源車企或主要銷售新能源汽車的車企銷量下滑虧損嚴(yán)重，走向瀕臨破產(chǎn)的邊緣。在大環(huán)境經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程中，行業(yè)集中度處在加速提升階段。
對于目前價格戰(zhàn)現(xiàn)象愈演愈烈現(xiàn)象，畢馬威中國交易戰(zhàn)略咨詢合伙人康琦明認(rèn)為要從三方面來看：
從成本端看，行業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)自然而然會帶來成本降低。由于中國汽車行業(yè)已成規(guī)模，新能源等技術(shù)更新?lián)Q代快，因此整個行業(yè)的成本都在下降；同時還有部分過剩產(chǎn)能，部分企業(yè)有降低庫存回籠現(xiàn)金的壓力。因此在市場的競爭局面下會帶動價格的下降，這是一個正常的市場現(xiàn)象。
從消費端，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)后居民可支配收入增長增速變緩，房價波動，就業(yè)市場壓力疊加對未來的不確定，導(dǎo)致整體消費者對大件物品的消費欲望減弱。
從產(chǎn)業(yè)上，價格戰(zhàn)將淘汰一些低效整車企業(yè)及短期利益者，制止重復(fù)投資，使社會資源得到合理的整合與利用。同時也戰(zhàn)促使本土企業(yè)優(yōu)化管理水平，加快產(chǎn)品創(chuàng)新與營銷實踐的升級，通過“內(nèi)卷”的本土市場提煉出本土品牌搏擊海外市場的競爭力。
“當(dāng)然，如果持續(xù)不斷地價格戰(zhàn)，將不可避免的影響整體行業(yè)利潤率，降低企業(yè)的創(chuàng)新和研發(fā)資源和意愿，對行業(yè)的長期良性發(fā)展造成影響。此外，價格戰(zhàn)也將競爭壓力進(jìn)一步傳導(dǎo)至上游零部件行業(yè)，我們預(yù)計不論是在整車行業(yè)以及零部件行業(yè)，將有進(jìn)一步行業(yè)兼并整合趨勢?！笨电鞅硎尽?/p>
二、自主占比提升，國產(chǎn)電動平臺技術(shù)輸出
由于政策激勵，國內(nèi)品牌在電動車領(lǐng)域起步較早，通過電動車的快速上量實現(xiàn)了“彎道超車”。2023年上半年，自主品牌銷量占所有乘用車銷售49.46%，同比增長12.3%，遠(yuǎn)超行業(yè)2.7%增速。作為對比，產(chǎn)品電動化進(jìn)程較慢的日系，上半年下降15.3%。
隨著中國汽車銷售的“彎道超車”，技術(shù)輸出也在不斷推進(jìn)。作為豪華車代表之一的奧迪近期與上汽確認(rèn)通過合作加快電動車開發(fā)，這對于中國汽車產(chǎn)業(yè)體系而言是一個標(biāo)志性事件。與之前吉利授權(quán)浩瀚架構(gòu)技術(shù)給波蘭電動汽車制造商EMP，北汽藍(lán)谷BE21平臺海外技術(shù)授權(quán)等不同，奧迪本次購買電動平臺技術(shù)授權(quán)直接服務(wù)于產(chǎn)品在中國市場的競爭，某種意義上，這像是中國汽車工業(yè)發(fā)展初期“以市場換技術(shù)”的局勢反向發(fā)展。
康琦明預(yù)計，不僅僅在整車和汽車零部件行業(yè)內(nèi)中外企業(yè)間的合作，汽車廠商與跨行業(yè)企業(yè)間的合資合作會進(jìn)一步增多，如與科技公司、能源公司、金融公司等?！笆聦嵣?，畢馬威過去幾年參與非常多的汽車行業(yè)企業(yè)間以及汽車行業(yè)與跨行業(yè)企業(yè)間的不同模式合資和合作項目，也看到合作為合作雙方所帶來協(xié)同效應(yīng)。”
三、國內(nèi)車企持續(xù)投資海外項目，歐盟反傾銷帶來不確定性
根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023上半年中國汽車整車出門234.1萬輛，同比增長76.9%，整車出口金額464.2億美元，同比增長1.1倍。出門量繼2022年超過德國后，2023年上半年實現(xiàn)對日本汽車出口的超越。
不過路透社消息日前稱，歐盟委員會宣布，將對來自中國的電動汽車發(fā)起反補(bǔ)貼調(diào)查?！叭蚴袌霈F(xiàn)在充斥著便宜的中國電動汽車，由于國家的巨額補(bǔ)貼，它們的價格被人為地壓低了，這正在扭曲我們的市場。因此，我今天可以宣布，歐盟委員會將對來自中國的電動汽車展開反補(bǔ)貼調(diào)查?！?/p>
對此，康琦明認(rèn)為，目前中國車企占?xì)W洲近千萬級的汽車銷售市場份額比例還是比較低，去年中國汽車出口僅占?xì)W洲汽車銷售不到5%，對中國采取保護(hù)主義的反傾銷調(diào)查可能對歐洲汽車制造商的信心以及在中國的銷售產(chǎn)生不利影響，
相較反傾銷調(diào)查，中國車企出海的不確定性或者說面臨的重要挑戰(zhàn)，畢馬威更為建議中國車企關(guān)注以下五個方面挑戰(zhàn)：
★歐洲發(fā)達(dá)國家市場門檻較高，需要完備、可行的市場進(jìn)入策略
★歐盟綠色新政是中國新能源汽車相關(guān)企業(yè)必須面對的一攬子“綠色準(zhǔn)入”機(jī)制
★歐洲消費者對中國本土新能源汽車品牌認(rèn)知度依然偏低
★數(shù)字化和智能化加大個人信息保護(hù)和數(shù)據(jù)合規(guī)風(fēng)險
★亟需加強(qiáng)本地化運(yùn)營能力以更好地滿足歐洲用戶本土化需求
四、自動駕駛商業(yè)化加速布局
得益于技術(shù)逐步成熟和成本下降，乘用車新車搭載L2功能滲透率正在提升?！懂咇R威2023智能座艙白皮書》顯示，2022年我國在售新車L2和L3的滲透率分別為35%和9%。
L3是技術(shù)上的重要分水嶺。目前距高級別自動駕駛，尤其是距全無人自動駕駛技術(shù)落地及大規(guī)模的商業(yè)化應(yīng)用，還有很長距離。同時，自動駕駛?cè)珶o人商業(yè)化落地也將面臨法律法規(guī)不完善、責(zé)任界定不清晰、技術(shù)不成熟等多方面的挑戰(zhàn)。
資本市場對無人駕駛領(lǐng)域的投資趨于理性，商業(yè)化落地及預(yù)期盈利性逐漸成為影響投資人決策的關(guān)鍵性指標(biāo)。畢馬威中國交易戰(zhàn)略咨詢合伙人康琦明稱，“自動駕駛領(lǐng)域投融資有一定回歸理性，但ADAS技術(shù)及乘商用車偏商業(yè)化落地的賽道仍是未來創(chuàng)新的重點，也是資本市場投資的重要方向?！?/p>
五、新能源技術(shù)路線：插混和增程高速發(fā)展，突破原先預(yù)測比重
2023上半年插電混動(含增程式)以98%的同比增速接近百萬銷量，延續(xù)了2022年的勢頭。同期，純電車BEV增速20%，209萬臺銷量。純電與插混對比來到了68:32。在2021年及以前，插混路線占所有新能源車輛比一般低于20%。
插混和增程的異軍突起有幾個主要原因：
從市場角度:新能源產(chǎn)品不斷向下滲透，Tier1市場超過40%，Tier2市場超過30%。三線以下城市的新能源滲透率接近了25%。更多低線市場，對新能源產(chǎn)品的不同認(rèn)知程度，和多樣化用車體驗需求，被自主品牌觀察并放大。
從使用場景角度:插電混動能滿足消費者對于長續(xù)航里程的需求和里程焦慮，在駕駛體驗、產(chǎn)品性能用車習(xí)慣等方面兼顧了燃油車和純電動汽車優(yōu)點。
從成本和價格角度:電池是新能源產(chǎn)品的最大硬件成本項，而插混和增程大幅減少了電池容量配置
品牌標(biāo)桿效應(yīng)帶動供應(yīng)端發(fā)力:比亞迪以一己之力帶動插電混動的增長，在2023年上半年，比亞迪插混產(chǎn)品占了70%的插混市場銷售量。如果單看增程式，理想14萬的銷量占據(jù)增程銷量的68%。而且，插混和增程的爆發(fā)性增長，幾乎是在各個級別的細(xì)分市場同時出現(xiàn)。高速增長的標(biāo)桿效應(yīng)，吸引眾多的自主、合資品牌開始發(fā)力，以趕上這班高速增長風(fēng)口。
六、智能座艙的快速發(fā)展
智能座艙實現(xiàn)難度低，客戶體驗效果明顯，同時可為未來L4級以上自動駕駛階段的“智能移動空間”奠定基礎(chǔ)，因此智能座艙將率先實現(xiàn)商用落地和商業(yè)模式開發(fā)，成為近期市場關(guān)注重點。
長期而言，智能座艙賽道的成長性將不再依賴于基礎(chǔ)功能滲透率的提升，而需著眼于可打造差異化體驗的新型智能應(yīng)用，帶動單車價值量的增長。核心部件、功能如域控制器、抬頭顯示 (HUD)、空中下載(OTA)、數(shù)字鑰匙等發(fā)展將形成提升智能座艙的使用場景并形成新的商業(yè)模式，推動總體市場規(guī)模增木。
七、供應(yīng)鏈變革及國產(chǎn)供應(yīng)商的機(jī)會
電子電氣架構(gòu)升級，軟硬件解耦更考驗供應(yīng)商和主機(jī)廣軟實力。這種發(fā)展趨勢需要座艙芯片具備更高算力，同時也要求供應(yīng)商或主機(jī)廠具備在一套硬件上整合多個底層操作系統(tǒng)的能力。以往作為Tier2的芯片供應(yīng)商和軟件服務(wù)商有各自擅長的領(lǐng)域，因此也有了直接與主機(jī)廠合作的機(jī)會，傳統(tǒng)座艙的供應(yīng)鏈層級變模糊，供應(yīng)模式隨著發(fā)生轉(zhuǎn)變。
八、OTA支持的訂閱制付費模式
2018年，某品牌曾嘗試過向安裝了蘋果CarPlay的車主，收取年度訂閱費。當(dāng)時沒有任何其他其它品牌會收取這項費用，這種政策遭到了很多車主的強(qiáng)烈抵觸廠家不得不改變其計劃，宣布CarPlay永久免費使用。智能汽車的推廣將是主機(jī)廠訂閱制收費的最大助力車越智能，消費者越可能接受訂閱制。
消費者進(jìn)行購買決策時，不僅考慮硬件的性能，更會考慮軟件功是滿足差異化需求，每個車主需要有自己的個性化駕駛感受，軟件的多元化就能滿足用戶個性化的需求，就像手機(jī)有多少應(yīng)用軟件一樣，車主能決定自己的車擁有多少功能，每輛車功能不同賦予的也是每輛車獨一無二的性質(zhì)。同時車企也能對車輛數(shù)據(jù)實現(xiàn)更精細(xì)的獲取。
目前，在中國市場，軟件訂閱付費尚未成為主流消費習(xí)慣。但中國互聯(lián)網(wǎng)市場收費發(fā)展的歷程也是如此，從習(xí)慣免費資源到接受付費內(nèi)容。付費訂閱，關(guān)鍵還在于車主消費習(xí)慣的養(yǎng)成。根據(jù)網(wǎng)絡(luò)公開調(diào)查顯示90%以上的中國消費者表示愿意為車聯(lián)網(wǎng)相關(guān)技術(shù)付費。訂閱制的商業(yè)模式已經(jīng)在其他領(lǐng)域得以應(yīng)用和成熟，這也將促使消費者更易接受其模式在汽車領(lǐng)域的應(yīng)用。
九、進(jìn)一步加強(qiáng)的數(shù)字化營銷
在新科技沖擊下，主機(jī)廠開始更快向以客戶為中心的理念轉(zhuǎn)變。銷售渠道在變更多的非4S店出現(xiàn)在市中心；銷售模式在變，更多直營店，代理店的出現(xiàn)拉平了MSRP和TP的差距；維保方式在變，新能源和OTA減少了用戶線下服務(wù)的需求在這個過程中，主機(jī)廠直接觸達(dá)終端消費者的觸點也在不斷增加。全渠道，全周期全觸點營銷成為行業(yè)趨勢，而其中，數(shù)字化是貫穿線上和線下場景的核心能力。
十、從供應(yīng)鏈和回收再利用降碳角度
自從我國正式對外宣布“二氧化碳排放力爭于2030年前達(dá)到峰值，努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中和”的目標(biāo)以來，不少行業(yè)都開始積極響應(yīng)。其中，作為碳排放大戶的汽車業(yè)被認(rèn)為是“減碳、控碳”的主戰(zhàn)場之一全球汽車產(chǎn)業(yè)也處于低碳化轉(zhuǎn)型期，汽車產(chǎn)業(yè)鏈各方均在思索新的發(fā)展道路，ESG也被更多車企所重視。
一眾傳統(tǒng)燃油車企比拼全周期減排的同時，作為降碳主力軍，ESG對新能源汽車的價值也日益凸顯。相比燃油車企對尾氣排放和生產(chǎn)環(huán)節(jié)的減排關(guān)注，在新能源汽車領(lǐng)域，汽車行業(yè)還關(guān)注到回收再利用問題，例如電池回收、制造材料回收等。